부국증권 기업분석 리포트입니다.

아래는 기업분석 리포트 요약내용이며, 전문은 첨부파일을 참조하여 주시기 바랍니다.

이연제약(102460) : 준비된 기업은 내일이 즐겁다.

투자의견 매수, 목표주가 27,000원으로 커버리지 개시

국내 조영제 시장점유율 2위의 중견제약기업

동사는 2000년 미국 Tyco社로부터 도입한 오리지널 조영제 ‘옵티레이’를 국내 첫 시판한 후 꾸준히 점유율을 높여 나가고 있음. CT조영제를 중심으로 연간20%의 점유율 확보해 국내2위 등극. 동사의 사업부는 크게 제네릭의약품, 조영제(오리지널 진단의약품), API(원료의약품) 등으로 구분되며 매출비중은 각각 54.9%, 27.8%, 17.3%로 상호보완적 제품 포트폴리오 보유.

안정적인 조영제 매출 + 특화된 원료의약품 수출확대

국내 조영제 시장은 정부의 노인복지 확대정책과 인구 고령화에 따른 건강검진 수요 증가로 연간 10%이상의 지속적인 성장세를 유지. ‘옵티레이’는 높은 체내 침투성으로 심장에 부담을 적게 주는 장점을 인정받아 안정적인 매출성장 시현중. 동사는 생산능력 및 품질에 있어 진입장벽이 높은 원료의약품의 역량을 강화. 소염효소제 원료 국내공급 및 수퍼항생제 원료의 일본 독점공급 및 해외수출 확대로 외형성장 및 수익성 동반 개선 전망.

바이로메드와 공동개발중인 VM202, VM206의 신약모멘텀

바이로메드와의 아웃소싱을 통해 신약 파이프라인을 확보. VM202(당뇨병성신경병증)는 한국, 미국, 중국 동시 임상2상 진행, 내년 상반기 완료예정. VM206(유방암치료제)는 현재 1상 진행중이며 항암 및 면역기능 등 혁신성에 주목. 이들 약물에 대한 판권 및 원료공급권을 획득해 중장기 성장동력 마련.   [끝]